क्या आप भी म्यूचुअल फंड में निवेश करते समय केवल यह देखते हैं कि पिछले एक साल में किस फंड ने सबसे ज्यादा रिटर्न दिया? अगर हां, तो आप अपनी गाढ़ी कमाई को बड़े जोखिम में डाल रहे हैं! बाजार में ऐसे कई फंड हैं, जो एक साल में 30 फीसदी रिटर्न दिला सकते हैं, लेकिन यह रिटर्न कमाने के लिए उन्होंने कितना जोखिम लिया, या क्या यह रिटर्न भरोसेमंद है, यह जानना जरूरी है। यह ठीक वैसा ही है, जैसे आप बिना इंजन और माइलेज देखे सिर्फ कार का रंग देखकर उसे खरीद लें। म्यूचुअल फंड की असली ताकत, कुशलता समझने के लिए, आपको कुछ प्रमुख पैरामीटर को देखना चाहिए।
ये पैरामीटर बताते हैं कि आपका फंड जोखिम को नियंत्रित करते हुए कितना रिटर्न कमा रहा है। केवल सालाना रिटर्न (Absolute Return) देखकर निवेश करना अधूरा है। लाभ या हानि की गणना करने का सबसे सरल तरीका है एब्सोल्यूट रिटर्न। लेकिन इक्विटी फंड के प्रदर्शन को उसके एब्सोल्यूट या एक वर्ष के रिटर्न को देखकर न आंकें, बल्कि इसे उसके CAGR या XIRR के आधार पर परखें।
CAGR: चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर
किसी फंड के प्रदर्शन को तौलने का सबसे ज्यादा इस्तेमाल होने वाला मैट्रिक्स है CAGR। CAGR म्यूचुअल फंड निवेश की चक्रवृद्धि वृद्धि को दिखाता है।
इसे उदाहरण से समझते हैं: वेदांत ने 2020 में एक्सिस ब्लूचिप फंड में एकमुश्त एक लाख रुपये का निवेश किया। पांच साल बाद 2025 में 1,51,000 रुपये मिले। निवेश में 51,000 रुपये की वृद्धि हुई। इस रिटर्न का प्रतिशत क्या था? यह आपको केवल CAGR बता सकता है।
CAGR की गणना का फॉर्मूला है: (अंतिम निवेश मूल्य/प्रारंभिक निवेश मूल्य)^1/निवेश अवधि-1 n, इस हिसाब से 8.5% औसत वार्षिक रिटर्न मिला।
आगे बढ़ने से पहले जान लीजिए, CAGR आपको अस्थिरता की स्पष्ट तस्वीर नहीं बताता। यह फंड के रिटर्न को एक सहज यात्रा की तरह दिखाता है। निवेशक यह मान सकता है कि उनके निवेश में स्थिर रैखिक वृद्धि हुई है या होगी, जबकि निवेश का मूल्य हर साल काफी अलग हो सकता है। उदाहरण में, 8.5% का CAGR देखकर, लग सकता है कि पैसा हर साल 8.5% बढ़ा। लेकिन यह पूरी सच्चाई नहीं है।
मूल्य हर साल काफी अलग हो सकता है। उदाहरण में, 8.5% का CAGR देखकर, लग सकता है कि पैसा हर साल 8.5% बढ़ा। लेकिन यह पूरी सच्चाई नहीं है।
वेदांत के निवेश का सालाना प्रदर्शन
| वर्ष |
वर्ष के अंत में निवेश का मूल्य (₹) |
वार्षिक रिटर्न (%) |
| वर्ष 1 (2020) |
99,850 |
-0.35% |
| वर्ष 2 (2021) |
1,15,650 |
15.82% |
| वर्ष 3 (2022) |
1,40,700 |
21.66% |
| वर्ष 4 (2023) |
1,43,600 |
2.06% |
| वर्ष 5 (2024) |
1,51,000 |
5.19% |
CAGR की एक सीमा है कि यह अलग-अलग अवधियों में किए गए निवेश (periodic investments) को ध्यान में नहीं रखता है। एकमुश्त निवेश के लिए CAGR अच्छा है, लेकिन SIP के लिए नहीं। इसके लिए, हमारे पास XIRR है।
XIRR क्या है?
SIP में प्रत्येक किस्त एक नया निवेश है। उदाहरण के लिए, 5 साल के SIP में, पहली किस्त 5 साल के लिए, दूसरी 4 साल 11 महीने और इसी तरह निवेशित रहेगी। एक्सटेंडेड इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (XIRR) में, हर किस्त के CAGR की गणना कर एक साथ जोड़ा जाता है, ताकि पूरी चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर मिले। XIRR की गणना के लिए, प्रत्येक किस्त का CAGR लिया जाएगा और फिर उन सभी को जोड़ा जाएगा। इसके आधार पर, जब वेदांत SIP के माध्यम से निवेश करते हैं, तो उनका म्यूचुअल फंड रिटर्न हर साल 10.33% आता है।